降息 牵住了救市牛鼻子
| 时间：2008-10-9 8:21:27 来源：环球钢铁网信息中心 |
| 股市的牛鼻子是流动性,现阶段要救市,必须向股市注入资金以增加流动性。 央行昨晚决定再下调存款准备金率0.5个百分点和下调存贷款基准利率各0.27个百分点,这无论是对于实体经济还是对于股市,都是增加资金供给完善其流动性的大利好。 舆论维稳 稳不住股市 从经济层面说,货币投放量的多与少,决定了经济体流动性的多与少;在股市,供给资金相对于股票供应的多与少,决定市场的流动性好与差,也即决定投资人投资股市后变现所需要的时间和价格预期。实体经济的流动性和虚拟市场的流动性多数情况下又有关联,如当国家开始放松银根时,股票市场就会增加资金供给,从而有可能走出低迷;当入市资金增长速度快于股票供给增长速度,即便公司盈利不变,也会导致股价上涨。 在今年七、八月份,管理层对于股市的下跌一直持舆论救市的态度,结果是“维稳”维而不稳,造成了投资者更大的恐慌。 今年7月8日本栏目曾发表记者 《救市,牵住流动性牛鼻子》一文,文章旨在分析什么样的救市之举能起到药到病除的功效,结论是,关键还需要关注央行对于流动性紧缩的政策是否有变,同时关注货币市场的利率升降,因为流动性才是市场的“牛鼻子”。 管理层终于牵起了救市牛鼻子 7月初时上证指数还在2800点 “高位”,三个月后上证指数又跌落了1000点 （跌幅达36%）,这时管理层真的牵起了救市的牛鼻子。 请看一系列增加股市流动性的举措。 印花税千分之一单边征收。 2006年沪深股市上缴印花税180亿元,2007年增加到2005亿元,2008年上半年为837亿元;今年4月底开始证券交易印花税从3‰改按1‰征收,9月18日决定改为单边征收,有研究机构估算两市1年可少缴印花税400亿元。这虽不属管理层直接注入资金,但减轻了投资者交易成本,也可看作是财政退税利好。 汇金公司增持工中建行股票和国资委支持央企增持股票。中央汇金公司因为其注册资金来自财政部,而运营的却是央行资金,所以其虽然是作为大股东增持二级市场股票,但扮演的却不是一般资金的角色;国资委自去年直至今年上半年,一直强调严禁国企资金违规进入股市,而现在国资委支持央企增持和回购股票,体现了稳定股市的角色。汇金和国资增持,都需大量资金的支持,也需要金融部门的配合,这可看作是管理层将资金合规引入市场的利好举措。 大型上市公司可发中期票据回购股票。央行于10月5日宣布,同意银行间市场交易商协会接受非金融企业中期票据发行的注册,并优先接受大型权重上市公司发行中期票据募集资金用于回购本公司股票。昨日已有第一家公司即华电集团宣布将在银行间市场发行20亿元中期票据。这说明管理层在设法打通央企与金融机构之间的融通资金渠道。 融资融券业务试点近期将展开。证券公司融资融券业务将“试点先行、逐步推开”,这显然会给市场带来一定的增量资金,且分析人士认为,现阶段融资的利好成份更多一点。 降息进一步增强投资者信心 显然,牵救市牛鼻子往市场注入流动性,管理层从9月18日开始已真正出手了,而降息和降存款准备金率,是管理层更大的救市大手笔。相信这会进一步增强投资者的信心,因为货币政策的适度放松,将有利于保持国家经济的平稳快速发展和股市的稳定。 |
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