救市大比拼 中国准备好了吗
| 时间：2008-10-14 8:07:52 来源：环球钢铁网信息中心 |
| 一波三折的美国金融救市方案在全球资本市场引起的波动可谓惊心动魄。终于，经修改后的救市方案于中国国庆长假期间的10月3日获美国国会两院通过，美国总统布什也在第一时间签署了这一大规模金融救援方案。 可观的救赎方案 这一有史以来规模最大的金融救赎方案，是布什政府9月20日提出的。救市方案的核心内容是授权政府购买银行以及其他金融机构不良资产，帮助它们摆脱困境。 首先，7000亿美元由国会授权使用、分阶段实施，总体方案获批后即可动用其中的２５００亿美元，总统认为有必要时还可再动用1000亿，其余3500亿美元则须经国会审批后才能使用。资金主要用于购买2008年3月14日之前发放或发行的住宅或商业抵押贷款及其相关金融产品。 其次，方案授予美国财政部拥有自行决定资产购买方式的权力，外国中央银行或外国政府所有的机构不能参与此方案。政府可持有受救援的金融公司的部分股份，以便纳税人能够在这些公司重新站稳脚跟后分享它们的利润，但政府所购买的不良资产少于１亿美元的公司除外。 此外，方案还要求，如果获得政府救援的金融公司最终倒闭，政府将是利益受到最大保护的投资者之一。国会将创建一个拥有监督权的小组，由财政部部长定期向国会议员报告方案的进展情况。若这份方案实施５年后政府投资仍然亏损，财政部将拟订计划，对获得政府救援的公司征税，以补偿纳税人的损失。 与众议院在９月２９日否决的方案内容不同的是，最终通过的方案增加了为企业和中产阶层减税，以及将联邦存款保险的上限从原来的10万美元提高到25万美元两项内容。 方案为了救谁 美国次贷危机已进入第二阶段，演变成了金融飓风。在这一风暴的袭击下，“两房”坍塌了，贝尔斯登倒下了、美林没落了、拥有一百五十八年历史的雷曼兄弟也不幸遇难，捉襟见肘的美国联储已经不能再依靠降低利率和投放流动性来解决庞大的金融机构的亏空了。 而急待拯救的还有美国国际集团AIG和众多的商业银行，如果没有大规模的政府财政措施来挽救金融衍生产品和金融机构，下一个倒下的或许又将是一个金融巨头。 布什坦言，政府只有在必要的时候才进行干预，这份救援方案代表了政府为缓解不断扩大的信贷危机所采取的“决定性行动”。 财政部长保尔森在方案通过后表示，财政部将尽快行动，开始实施方案。美联储主席伯南克也称赞国会通过救援方案对于稳定市场和恢复信贷流动“至关重要”。 然而，7000亿美元救赎方案更深层次的意义在于，挽救美国次贷危机导致的市场对美元信心的严重影响，尽快恢复全球金融市场对美元的信心。 救赎波及全球 美国救市方案最初遭否触发了环球的股灾，调整后获通过的方案仍未能阻止颓势，当日纽约股市再次全面下挫，并带领全球股市展开了新一轮的下跌。此后全球股市再现黑色星期一，道琼斯指数4年来首破万点。国际原油期货价格更是首度跌破83美元，创出8个月来的新低。 资本市场对救市方案的出台，是应验了利好出尽即是利空的正常反映，还是应验了投资者认为巨额的拯救并不能奏效？抑或是进一步担心次贷危机会对实体经济恶化产生更深刻的影响？看来救市效果仍需要观察。 为了进一步遏制金融危机，10月9日全球九大央行集体降息，美联储、欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞典央行等宣布减息50个基点；瑞士央行减息25个基点；阿联酋央行下调150个基点。 值得注意的是，目前美国失业率上升、消费下降、经济下行风险正在显著增加，金融危机正向经济危机过渡，实体经济的衰退又会给金融市场更大冲击。 中国准备好了吗 面对美国次贷危机及国际金融市场动荡，中国政府作出了反应。下调贷款基准利率和存款准备金率；将证券交易印花税改为单边征收；中央汇金公司在二级市场自主购入工、中、建三行股票。以此为标志，中国展开应对次贷危机的自救。 此后，我国政府又宣布推出“融资融券业务试点”及“优先接受大型权重股上市公司发行中期票据”。 两项政策的推出说明了我国政府保证资本市场稳定与发展的态度更加明确，通过一系列政策力图恢复市场的信心。 当然，不管什么政策都不能产生立竿见影的效果。但对投资者而言，政策出台的本身已经对市场的稳定发展带来重要而积极的因素。 比如说，融资融券业务可以在一定程度上放大资金和证券供求，将增加市场的交易量，从而活跃证券市场，以此增加证券市场的流动性等等。 同样，中央银行推出的发行中期票据的新举措可进一步重建国内资本市场投资者的信心。 10月9日，人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；下调存贷款基准利率0.27个百分点；同时国务院决定免征存款利息个人所得税。“三率一税”组合，可谓再出政策重拳。 然而，当前国际风云仍然变幻莫测，我国政府必将仍通过各种政策来保证我国经济和金融的安全、稳定与发展。 次贷危机是否已见底，很大程度上还要取决于以下一些因素:美国的不良资产救助计划能否有效稳定当前的美国金融体系,世界各国是否仍有意愿继续持有美元计价资产,欧亚是否会和美国一同陷入全球性衰退。 ——美国对外关系委员会研究员 Brad W. Setser 美国金融衍生品在推出之前没有一个论证、试点的阶段,这是他们的失误之处,而中国的产品在大规模推出前,会对其进行一定的尝试和试点,在能够明确风险之后,才会大范围推出。中国资本市场推动金融衍生产品的发展大方向不会改变。 ——证监会研究中心主任 祁斌 美国房地产市场放缓可能将再持续一至两年,而大宗商品价格料因需求减缓而持续下跌，全球领导人的挑战是让市场尽可能有序地修正。 ——美林副董事长 Richard McCormack 世界应该从这场金融危机中吸取两大深刻教训。第一就是不能为了解决一个问题就创造一个更大的问题。 2001年互联网泡沫破灭后，美联储用降息来刺激房地产，从而产生了房地产泡沫这一更大的泡沫；第二个教训就是要关注金融创新的隐患。 ——世界银行高级副行长、首席经济学家 林毅夫 一旦中国房地产出了问题，最直接受到影响的是农民工，每一个项目农民工非常多。第二是地方政府的收入，第三个是房地产企业，最后受到影响的才是银行。 ——SOHO中国有限公司董事长兼联席总裁 潘石屹 全球范围内的降息大潮不久即将到来，新货币的印发可能成为金融系统恢复资本流动性的最重要支持，中国也将迎来降息时代。 ——玫瑰石顾问公司董事 谢国忠 奥运会后，中国仍将保持几十年的经济快速发展，而不会像日本和韩国那样在奥运会后经济出现下滑。农民向城市的大转移和全球产业向中国大转移两大转移是中国经济快速发展的动力。 ——博鳌亚洲论坛秘书长 龙永图 （孙兆东 理财周报） 多家公司大股东宣布增持股份 自中国证监会8月28日发布增持新规至上周末，沪深两市共有81家上市公司大股东增持公司股票，9家上市公司发布了高管增持股份的公告。今日，东方电气(600875)(600875)率领多家公司宣布“大股东将实施增持”，决心将“上市公司大股东自由增持”进行到底。 东方电气今日公告称，公司接控股股东中国东方电气集团公司(增持前持有公司股份440578246股，占公司总股本的53.93%)通知，东电集团于2008年10月10日通过在A股股票市场买入的方式增持公司A股股份147953股(占公司已发行股份数的0.0181%)，增持后合计持有公司股份440726199股(占公司总股本的53.94%)。东电集团计划拟在本公告发布之日起12个月内，从A股股票市场上增持不超过已发行股份数2%的公司股份(含已增持股份)。 苏宁环球(000718)披露，公司于2008年10月10日接到公司控股股东江苏苏宁环球集团有限公司通知，苏宁集团于即日通过深圳证券交易所证券交易系统增持了公司部分股份：苏宁集团认为，由于受市场环境影响，苏宁环球股票市值被市场严重低估，作为苏宁环球的控股股东，通过增持公司股份，表达对公司未来的发展信心。苏宁集团拟在未来6个月内继续通过深圳证券交易所证券交易系统增持公司股份，增持比例不超过公司总股本的2%(含已增持部分的股份)。2008年10月10日，苏宁集团通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份2,075,190股，占公司总股本的0.16%。本次增持前，苏宁集团持有本公司股份380,983,554股，占公司总股本的29.33%;增持后，苏宁集团持有公司股份383,058,744股，占公司总股本的29.49%。本次增持股份平均成本5.382元/股。苏宁集团承诺，在增持计划实施期间及法定期限内不减持其所持有的公司股份。公司将根据《深圳证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易所上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引的相关规定进行后续信息披露。 金枫酒业(600616)公告，公司接控股股东上海市糖业烟酒(集团)有限公司(本次增持前持有公司股份118768864股，占公司总股本的32.49%)通知，截止2008年10月10日收盘，烟糖集团继续通过二级市场累计增持公司股份3730426股，占公司总股本的1.02%。增持后，烟糖集团持有公司股份122499290股，占公司总股本的33.51%。烟糖集团此次计划在1年内通过二级市场以不超过18元人民币/股的价格增持公司不超过2%的股票(含本次增持)，并承诺在增持期间及法定期限内不减持其所持有的公司股份。（沈灵 证券日报） 回应分红新规 工行神华将率先明确分红的比例 针对证监会上周发布的上市公司分红和回购新修改规定，受访的相关上市公司纷纷表示，将严格按照证监会的要求，在公司章程中进一步明确分红政策和比例区间。 “一个合格的上市公司就要给投资者一个稳定的分红预期。”神华集团董事会秘书黄清表示，证监会在分红制度上的进一步规定很合理很及时，也符合国际资本市场的惯例。他说，受国外次债危机的影响，我国资本市场目前表现不太理想，投资者更看重的是一个公司的投资价值。把再融资和分红联系起来，使上市公司在从资本市场获取资金的同时也强制要求为资本市场作贡献，从而形成了产业资本和金融资本的有效互动和协同发展，有利于投资者长期投资价值理念的培养，以及资本市场的稳定和资本市场制度的完善。 黄清表示，此次证监会取消了以集中竞价方式回购股份的行政许可，只需备案即可，使得效率大大提高并降低了成本，将促进上市公司开展回购。 “全流通时代资本市场投资功能的充分发挥，关键在于要有足够的股东投资回报。”中国人寿(601628)相关人士说，公司很重视现金分红，并支持将上市公司现金分红与再融资相挂钩，以突出现金分红的必要性和重要性。他表示，通常保持较高的股票分红是维护股价稳定并使股价趋向于股票基本价值的重要因素。上市企业对现金分红不够重视，表明他们认为再投资的利益远远大过分红派息给上市企业带来的长远利益，这是大小股东、实业资本与金融资本的博弈。他还表示，在公司章程中明确现金分红政策，有利于保护股东权利，增加现金分红政策的透明度和效力。 去年刚上市的中国中铁的董秘于腾群则对记者表示，证监会分红新政的发布将有利于保护股东尤其是中小股东的利益。中国中铁已在章程中对于分红形式予以了明确，今后将严格按照新规来进行分红。 作为一家民营企业，河南籍上市公司瑞贝卡(600439)自从2003年登陆资本市场以来，年年推出利润分配以及现金分红。其总经理郑桂花表示，瑞贝卡(600439)一直注重回报投资者，截止目前已累计向股东派发现金红利14318.9万元，因此还被授予“十佳最重回报上市公司”称号。 此外，中国银行、工商银行等一些大型蓝筹公司也纷纷表示将在公司章程中进一步明确分红政策和比例区间。（刘丽靓 证券日报） |
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